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人民币兑美元持续升值 可以买这些金融股!

   2018-01-31 03:31
来源:互联网   阅读:427

智通财经获悉,中金发布研究报告称,2017 年以来,人民币兑美元汇率已累计升值达8.8%。中金宏观组今天也将2018 年美元兑人民币汇率预测由6.28 修改至6.18,预测年内人民币尚有约2%计息升值空间。中金认为,由于中资金融机构的外币净头寸较小,人民币升值对中国金融行业整体影响中性。但此趋势对中银香港(02388)、港交所(00388)和头部券商有正面影响。

中金报告指出,其统计了规模最大的六家上市银行、四家保险公司和四家券商。他们的外币净资产占总资产比重于2017 年仅为0.2%/1.32%/1.3%。由此,汇率波动对业务的影响,不论从营收、利润还是每股净资产而言,都相对有限。

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1。 中银香港

人民币升值中银香港将明显受益,理由如下:

人民币净头寸带来汇兑收益。中银香港1H17 的人民币净头寸占总资产比例5%,由此带来一定的报表折算收益。

增加人民币清算结算收入。人民币升值时,居民及企业在港持有人民币意愿增强(如正文图表2 所示,在港人民币存款与汇率走势显著相关),人民币清算结算业务增多。中银香港作为香港唯一人民币清算行,将利好其清算结算业务收入。同时清算业务带来的资金沉淀,将提供额外的低成本存款。

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利好净息差水平。由于前期的贬值降低了人民币业务需求,中银香港的人民币资产占比从2014 年的30%下降到2016 年末的11%,对净息差产生了一定的压制。由于人民币业务息差高于平均水平,人民币资产占比提升将利好集团净息差。历史数据显示,中银香港的净息差与人民币资产占比高度相关。

利好贷款增速。人民币升值使得中资企业外币融资成本下降,增强企业在港借款意愿,一定程度上将利好香港以外使用的贷款增速。中银香港与中资企业更紧密的合作关系将使其受益程度优于同业。

此外,人民币升值还将增加中银香港的人民币理财与债券承销业务。中金认为中银香港将是人民币国际化这一长期趋势的主要受益者,增长潜力明显优于同业。

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2。 港交所

债券通是让中国内地与境外投资者透过在香港建立的基础设施联接,在对方市场买卖债券。买卖两个市场交易流通债券的机制安排,包括“北向通”(境外投资者交易中国内地债券)及“南向通”(中国内地投资者交易在香港市场流通的债券)。北向通已于2017 年7 月3 日开通,让境外投资者经由香港与中国内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排,投资于内地银行间债券市场。在前六个月,债券通有限公司(由中国外汇交易中心和港交所按照60:40 比例建立的合资公司)将豁免向接入平台收取0.75bp 的服务费。

随着人民币的升值,中金认为对于国际投资者而言,通过北向债券通投资于人民币债券将愈发有吸引力(较高的收益率+可能的人民币升值收入)。同股票市场的互联互通一样,中金认为债券通的交易量从中期而言会有很大提高,利好港交所。

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3。头部券商

此外,头部券商将迎来境内外联动业务的快速发展。过去几年,国内大型券商都以香港为桥头堡,加大海外布局并积极进行跨境业务。人民币升值和国际化进程将给此类券商带来更大业务机会,包括承销、资本规划、利率风险管理等。(编辑:刘瑞)

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