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黄力晨:美债收益率倒挂 长线看好黄金价格

· 1924次阅读 · 2019-05-13
  国际金价上周收涨,但涨幅有限。最近几周黄金价格整体平移,下方逐步抬升,金价处于整理阶段。关注黄力晨的朋友都知道,我在上周说过,黄金开始进入下降趋势的修正阶段。根据道氏理论看,黄金目前的主趋势依旧是上升趋势,二级趋势也就是金价从1346开始的下跌走势,并未破坏黄金的上升趋势线,且金价在接近上升趋势线上方开始进行修正。
  
  黄金在最近一轮下跌中,并未形成一个更低的峰,同时也未能形成一个更低的谷,我认为这将可能是一个趋势逆转的信号。从二级趋势的走势来看,黄金在刷新年内低点1265美元后,止跌反弹,且价格在向上反弹的过程中,突破了前一个次趋势的波峰1287,在到达1292后向下回落,回落的低点1279,同样高于前一个次趋势的波谷1265。
  
  如果我的分析正确,本轮金价修正是黄金的逆转信号,那么在后面的走势当中,黄金将会继续向上突破,且回落的低点不会低于前面一个次趋势的波谷1265。为什么是1265,而不是1279呢?这是因为金价在突破前一个次趋势的波峰1287后,回落的低点1279,还不能确认是目前修正趋势的低点,只有金价在后面的走势当中向上突破,且未形成一个比1279更低的点,那么我的关于这个次趋势,是黄金走势逆转信号的观点,将进一步得到确认。
  
  前面说的,都是我根据道氏理论分析得到的观点,而任何脱离基本面分析空谈技术分析的,都是耍流氓,后面我再来谈谈对于目前黄金所处基本面的看法。
  
  最近黄金走势向上反弹,主要的原因上周黄力晨也跟大家说了,无非是市场风险偏好情绪快速恶化,避险买需推动了金价上涨,这些都是短期因素,对金价的影响快速而直接,今天我跟大家聊一聊另外一个方面,美债收益率倒挂。
  
  通常来说,债券持有期限越长,收益率越高,期限越短,收益率越低,这跟我们大家去银行存款一个道理。当短期债券收益率高于长期债券收益率时(也就是利率倒挂),问题就来了。早在今年三月份,美债收益率就出现了倒挂的现象,美债三月期收益率高于十年期收益率,这引发的市场对于全球经济衰退的担忧,股市下跌,黄金避险属性得到增强,价格上涨。而在上周四,三月期美债和十年期美债再次出现收益率曲线倒挂的现象,投资者对于经济前景的担忧情绪得到再次确认。
  
  尽管不是每次美债收益率倒挂,都会出现经济衰退,但是美债收益率倒挂,是经济衰退的必要条件之一。从1957年开始计算,到2008年美国一共出现了8次经济衰退,只有1958年和1969年经济衰退前,美债收益率曲线没有出现倒挂,另外六次都出现了收益率倒挂的现象,且收益率曲线通常在经济衰退之前的12-18个月开始倒挂。
  
  美债收益率倒挂,是市场对经济前景悲观的体现。随着减税政策的利好刺激逐渐消退,美联储继续逐步加息和收紧金融环境,必将对美国经济造成打击,其增长大幅回落不可避免,美联储将会陷入加息与不加息的两难境地之中,市场对于美联储降息的预期会再次升温。如果长期美债收益率持续下滑的走势近期得不到限制,说明市场对美国经济疲软的忧虑加剧,并使得市场进一步下调对美国经济的预期,拖累美元下行。
  
  尽管黄金目前的涨势受限,但从整体基本面以及趋势分析来看,黄金价格长线看好。短期趋势上,黄金二级趋势的次趋势与主趋势同向,价格方向向上,1280-1278形成短期支撑区域,上方1290-1292是主要压力区域,金价持续调整。操作上,黄力晨建议继续回踩1280-1278做多,止损1275,目标看1286-1290不变。
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