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咖米科技:美联储等海外多国央行降息为公共卫生事件后发下的滞后政策

· 1346次阅读 · 2020-03-17

咖米科技:美联储等海外多国央行降息为公共卫生事件后发下的滞后政策

咖米科技分析师吴佳栋先生注意到:继美联储意外宣布降息100个基点并启动7000亿美元量化宽松计划后,3月16日央行开展1年期1000亿元中期借贷便利(MLF)操作,利率水平维持3.15%不变。MLF利率水平保持不变,显示出中国货币政策无意跟随美联储步伐同频调整。

 

当前的市场流动性依旧充足,资金利率也保持低位。3月16日有5500亿元普惠金融定向降准考核资金释放,当天上海银行间同业拆放利率(Shibor)各期限利率全线下行,隔夜Shibor下降18个基点至1.231%。

对于为何16日新作MLF时不降息,公共卫生事件来临之后,美国债券和股票等资产的价格都出现了较大幅度的下跌,且部分市场曾出现极度缺乏流动性的状况。而中国并不存在这些问题,我国债券收益率已经较年初有了较大的下行,股票市场的运行也明显较美国更加平稳。因此,这使得我国央行并没有引导MLF利率下行的迫切性。

另一方面,去年四季度以来,CPI同比涨幅快速上升,而一年期MLF利率出现了下降,两者的走势形成了背离。此外,张旭表示,过低的利率水平有可能放大金融风险。

咖米科技分析师吴佳栋先生注意到:美联储等海外多国央行降息为公共卫生事件后发下的滞后政策,我国央行已是先行者不必跟随。为保证未来仍有充足的货币政策工具,我国央行还是会有节制、审慎地做出降息决定。未来MLF利率会按央行自身步调进一步下调,货币政策总体会有进一步的宽松,MLF每个季度会有10个基点的下调空间。

不过,尽管本月MLF未降息,但在5500亿元定向降准资金的“加持”下,新一次贷款市场报价利率(LPR)报价或会有所下调。

 

 

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