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咖米个股解读: 贵金属----山东黄金

· 1127次阅读 · 2020-07-27

咖米个股解读:

贵金属----山东黄金

今日国际金价开盘走高,伦敦金最高触及1943美元/盎司,价格突破201196日创下的1920.3高位,尘封多年的记录被改写。 黄金T+D也大幅拉升2.48%,报价425.45/克,价格再次突破黄金T+D成立以来历史最高点

 为什么近阶段黄金涨势如此凶猛呢?这是有很多因素的。避险需求、国际贸易局势不确定性、即将举行的美国大选,对持续刺激措施导致债务增加的担忧、以及各地动荡不安等。我在630号就和大家介绍了紫金矿业,今天吴佳栋和大家聊聊另外一只黄金矿业生产龙头:山东黄金

 

公司自从2003年成功上市后,逐步成长成为黄金行业的龙头企业,近年来,公司持续加快对上游矿产资源的勘探、收购和兼并的步伐,公司持续开拓海外资源版图,致力于打造世界级黄金矿产资源公司。
  外部并购,内部挖潜,山东黄金未来产量增长可期
  山东黄金拟收购特麦克资源公司和卡蒂诺资源公司,在完成收购后,公司将拥有黄金权益储量562吨,权益资源量达到1307吨。同时山东黄金立足现有的矿山资源,充分挖掘矿金产量增产潜力。
  公司协同发展黄金产业、上下游关联产业,积极探索新兴业务
    公司的主营业务集中在黄金的开采与冶炼,主营业务突出,公司建成了集勘探、采矿、选矿、冶炼及黄金产品深加工、销售于一体的完整产业链,形成协同效应,经营业绩持续增长。

根据公司公告,2020年6月18日,境外全资子公司山东黄金矿业(香港)有限公司与卡帝诺资源有限公司签署《要约实施协议》,山金香港拟以0.60澳元/股价格,以场外附条件要约收购方式向持有卡帝诺全部已发行股份的股东(包括要约期内因行使期权而新增股份,不包括山东黄金香港及其关联方)发出场外要约收购,要约期为两个月。按照要约协议,山金香港拟以0.46澳元价格认购卡帝诺2600万股普通股的定增,持股占增发后总股本的4.96%,此外要约条件之一是山金香港最终持有卡帝诺股份比例不低于50.1%,可实现对卡帝诺的控制。
  卡帝诺核心资产为加纳的三个黄金项目。卡帝诺通过加纳全资子公司持有三个黄金项目分别是Namdini开发项目、Bolgatanga勘探项目,以及Subranum勘探项目。三个金矿项目均位于大的成矿带上,其中Namdini项目是露天开采项目,拥有证实加可信储量157.2吨,平均品位1.13克/吨,卡帝诺专注开发此项目,但目前仍未开始建设,根据可研报告及未来规划,公司预计Namdini将于2023年投产,投产后金产量8.9吨/年。Bolgatanga和Subranum项目仍处于勘探阶段。

  标的金矿项目仍处于较为早期阶段,收购对价较低。根据要约协议,考虑定增及股票期权的行使,卡帝诺收购对价3.21亿澳元,约合人民币15.65亿元,要约收购价格相比卡帝诺最新收盘价有25%溢价;在仅考虑勘探完成的Namdini项目情况下,吨资源量收购对价770.9万元/吨、吨储量收购对价995.5万元/吨,相比于此前收购,对价明显较低,因标的的金矿项目均处于早期阶段,且仍需大量资本开支,根据卡帝诺披露可研报告,预计Namdini项目资本开支为3.9亿美元。
  坚持资源为先的黄金龙头,未来成长持续性突出。作为国内黄金龙头,公司坚持资源为先的发展理念,不断增强资源实力,2017年公司将重心转向海外,完成对南美洲第二大金矿贝拉德罗金矿50%股权、加拿大Tmac金矿100%股权的收购;卡帝诺项目收购完成并投产后,公司将新增西非金矿生产基地,总资源量增至1500吨左右,总产量有望突破50吨,全球布局逐步成型,未来增长持续性突出。

本文只做公司介绍,不做交易参考,据此入市风险自负。

 

 

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