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ATFX:美元兑日元开启反弹,104短期支撑位得到确认

· 103次阅读 · 2020-09-23


安倍晋三辞任日本首相,菅义伟接任。目前尚不清楚菅义伟对日本货币政策的施政纲领,但从USDJPY自9月14日的大跌行情来看,市场对货币政策紧缩抱有一定的希望。目前市场主要关注菅义伟的对华态度,但对于投资者来说,菅义伟对货币政策的态度更加紧要。菅义伟在谈到日本央行行长黑田东彦时表示:“我高度赞赏他对货币政策的处理。黑田东彦采取了大胆的宽松措施,这是日本首相安倍晋三“安倍经济学”刺激战略的一部分。”尤其是在新冠肺炎疫情期间,妄想菅义伟突然转折货币政策方向基本不可能。如果日本依旧奉行超级宽松货币政策,那日元就只能继续贬值或者震荡下去了。

基准利率 CPI GDP增速 负债/GDP
-0.1% 0.2% -9.9% 236.6%
表1,日本主要经济数据

利率是最能反映经济周期的指标,较高的利率代表宏观经济处于繁荣阶段,较低的利率代表宏观经济处于衰退阶段,而负利率代表宏观经济处于严重萧条的状态。日本目前-0.1%的基准利率,代表其尚未从失去的二十年中恢复过来。通货膨胀率代表民众层面各类消费品的价格波动情况,CPI较高,代表供不应求,经济欣欣向荣;CPI较低,代表需求萎靡库存高企,经济前景黯淡。目前日本0.2%的通胀率,足以说明问题。GDP为负的9.9%,主要原因是受到新冠肺炎疫情的冲击,但其实在新冠之前,日本的GDP增速也很低。最夸张的是日本负债率奇高,达到236.6%,已经严重超出国际警戒线水平。要知道,中国的负债率仅仅为50.5%,即便是金融市场发达的美国,其负债率也只有106.9%,可见日本“债务驱动型”经济的本质特征。借的钱总归是要还的,如果借贷本金过大,单纯的利息就会掏空消费和投资的资金,那宏观经济又谈何发展?

 

图1,USDJPY汇率
技术角度看,USDJPY日线级别非常符合勾形结构,如果反弹幅度能够保持在30%~70%之间,则仍可预期美日汇率还会出现新一波大跌。当然,这是中线结论,短线来看,美日三连阳,多头强势,本周继续看多。
周线级别来看,美日汇率处于趋势线之下,7月份低点104.17为最近支撑位,如果在10月上旬之前该支撑能够被有效突破,则日元就有了较大升值空间预期。月线级别支撑位在3月份的101.17位置,该支撑中期内不会被突破,设置为远期目标更为合适。
总的来看,USDJPY依旧是震荡形态,空头想要成气候,就必须连破上文所述两个核心支撑位,只有这样,才能激起空头资金的入场情绪。

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