上周通信板块下跌0.44%，光模块指数下跌3.83%，5G指数下跌2.02%，云计算指数下跌1.22%，IDC指数下跌3.98%，物联网指数下跌4.33%。其中不乏表现出色的个股，如亿通科技+38.43%、深桑达A+9.44%、广和通+8.81%、中际旭创+7.49%。短期建议关注主设备、IDC、光模块和物联网相关个股。①行业基本面。2020前三季度通信板块营收同比整体表现向好，国内5G基站实现适度超前建设，带动上游元器件及中游设备企业需求抬升。同时，云巨头资本开始持续增长，带动云产业链景气向上。5G应用进一步落地，拓宽物联网、车联网、超高清视频等领域市场空间。国际形势上，美国大选结束，拜登胜出，有望缓和前期中美贸易摩擦。我们认为2021年5G建设有望维持高位建设量，行业发展确定性强，后续行业景气度有望上行。②板块估值。截止上周五，通信板块的PE-TTM为48X，位于近10年估值24.27%的分位点，板块估值具有修复空间。③基金持仓比例。三季度，通信板块基金持仓比例较低，随着新基建建设持续发力，运营商集采有序推进，通信板块估值有望修复，基金重仓持股比例有望得到提升。
事件点评
我国蜂窝物联网全球占比超过75%，物联网行业投资机会凸显。知名物联网市场研究机构IoTAnalytics发布最新物联网跟踪报告，到2020年全球物联网的连接数首次超过非物联网连接数，物联网发展达到了一个新的历史时刻，从全球蜂窝物联网连接数来看，中国电信占据10%，中国联通占据11%，中国移动占据54%，我国三大运营商占全球蜂窝物联网连接的75%。我国物联网产业链逐步孕育成熟，行业价值持续提升，在物联网领域中国模组厂商和运营商都处于绝对领先地位，有望充分受益高速增长红利，建议持续关注物联网板块的投资机会。
行情回顾
上周沪深300指数上涨5.45%，通信板块（中信）指数小幅下跌0.44%，在中信一级30个子行业中排名第23。细分领域上，光模块指数下跌3.83%，5G指数下跌2.02%，云计算指数下跌1.22%，IDC指数下跌3.98%，物联网指数下跌4.33%，车联网指数下跌2.36%。从个股来看，亿通科技、深桑达A、广和通、德生科技、中际旭创上周涨幅居前，盟升电子、邦讯技术、华星创业、永鼎股份、*ST信通上周跌幅靠前。整体上，通信板块短期处于估值修复状态，有望实现底部反转。
投资建议
重点关注5条主线：（1）基本面良好、核心收益于5G新基建大机遇的通信主设备商：中兴通讯和烽火通信，建议关注紫光股份和锐捷网络（拟上市）；（2）储备项目充足、客源质量优质的IDC企业：科华恒盛，建议关注：光环新网、数据港；（3）护城河牢固、具备全球竞争力的光模块企业：新易盛、中际旭创和光迅科技；（4）行业景气持续上行、位于产业链上游的物联网模组龙头厂商：移远通信和广和通；（5）海外市场表现抢眼、云办公产品渗透率高的云视讯企业：会畅通讯和亿联网络。
