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星石投资:油价大跌或利好实体经济 A股长期趋势不变

汇者

· 265次阅读 · 2022-09-28
  3月9日,全球原油价格出现大跌,美国WTI原油价格一度下跌逾33%,超过1991年创下的最大跌幅。受此影响,全球股市均出现不同程度的大幅下跌,A股也受到了波及。对此,星石投资表示,此次油价大跌是由供给端和需求端因素共同导致的,对国内实体经济反而可能是利好。A股对需求下行已经反映相对充分,所以A股长期趋势不变。

  星石投资认为,此次原油价格大跌,既有供给端的原因,也有需求端的原因。供给端,“OPEC+未能达成限产协议和沙特大幅降价抢占市场”是直接导火索。此外,受全球疫情扩散导致需求端下滑的悲观预期,也是重要原因。

  星石投资表示,对中国经济以及资本市场而言,此次油价大跌的影响可以从三方面来看:

  实体经济方面,由于中国本身不是产油国,国内大部分的石油消费都依赖进口。所以,对于我国实体经济发展而言,国际油价大幅下跌,并不算坏事,反而有助于降低实体企业的生产成本。

  资本市场方面,短期来看,A股更多反应的是海外需求下降和通缩恐慌,企业成本下降带来利润增厚的反应会相对滞后。无论是油价还是资本市场,海外疫情防控都是“胜负手”。如果疫情能够得到很好的控制,那么需求下降或许只是一次短期的波动而非长期的趋势。同时,A股对需求下行的反映已经相对充分,所以长期趋势不变。

  国内政策方面,伴随着国际油价下跌,通胀对于国内货币政策的约束将下降,国内政策有可能会迎来进一步的宽松。
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