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10年期美债收益率大跌 欧美股债齐反弹 后市怎么走?

汇者

· 673次阅读 · 2022-09-29
  受英国宣布无限量购买长期国债消息刺激,英美10年期国债收益率28日大跌。其中,10年期美国国债收益率下降约26个基点至3.707%,创近13年最大单日跌幅,美元指数28日也大跌1.25%。随着市场风险偏好提升,欧美股市也出现反弹。

  随着美元指数的回落,美股出现久违的反弹。截至28日收盘,道琼斯指数涨1.88%,标普500指数涨1.97%,纳斯达克指数涨2.05%。伴随美元和美债收益率携手回落,黄金连涨两日,持续两年半新低反弹。纽约黄金期货28日收涨2.1%,报1670美元/盎司。

  消息面上,英国央行宣布“无限量”临时购买20年期以上的长期国债稳定市场,导致英国国债价格暴涨,30年期长债收益率跌超120个基点,10年期基债收益率跌近60个基点。英镑兑美元跌1.8%后转涨。有消息称,英国央行首批买入10.25亿英镑的英债。

  交易员下调对美联储和英国央行本轮加息周期峰值利率的押注,欧洲央行10月加息75个基点的概率从90%降至40%,欧美国债收益率携手齐跌,5年和10年期美债收益率失守4%,欧美债市出现明显反弹。

  债券收益率是债券价格的反向指标,收益率上升,意味着债券价格下跌及债券持有人的账面损失。反之,债券收益率下跌意味着债券价格上涨。

  随着美联储加息和美元指数的不断走高, 10年期美债收益率28日盘中一度突破4%,创出2008年10月以来新高。今年10年期美债收益率一度攀升了近250个基点,这意味着美国国债将迎来自1973年以来最大的年度亏损。彭博社编绘的美国国债指数今年下滑了14%。自去年底以来,彭博全球政府和公司债券综合指数已下跌逾20%,陷入1990年有记录以来的首个熊市。

  随着美联储和其它央行通过加息应对高通胀,今年全球债市遭受沉重打击。由于金融市场参与者纷纷押注利率可能高得多的情况,他们大举抛售国债,推动收益率升至多年高点。

  对此,香港中睿基金首席经济学家徐阳对记者称,“近期美联储大幅加息使得美债收益率不断上行,美国经济衰退预期再次走强。从目前看,全球经济正在陷入衰退风险中。虽然英国央行购买国债导致欧美债市出现反弹,但由于欧美通胀仍处高位,不少国家主权信用下滑,欧美债市中短期仍将偏弱。”

  在国金证券首席经济学家赵伟看来,未来美债收益率将会进一步上行。一是就业市场韧性较强,通胀居高不下,导致美联储加息周期持续及加息幅度远超历史同期。二是美联储9月以后的缩表速度翻倍,势必会加剧美债市场的供需矛盾。

  国泰君安认为,自9月中旬以来的欧美债市暴跌行情告一段落,后续主要发达国家的长端利率或将进入宽幅震荡行情,加息预期也将有所缓解,但随着四季度加息周期的推进,曲线倒挂程度将会加深,这也符合欧美衰退概率持续加大的节奏。

  相对于欧美债市,今年中国债市整体表现较佳。根据统计,前8个月国内中长期型纯债基金收益中位数为3.9%,短债基金的年化收益率中位数为3.4%,走出了稳健的收益行情。

  尽管欧美国债市场正经历数十年来最严重的大跌,但也有部分机构开始看好。有着“新债王”之称的杰弗里·冈拉克日前称,一直在抓住机会抄底美国国债。

  摩根大通一位基金经理指出,鉴于收益率处于2010年以来的高位,同时市场预期通胀将在未来几年有所缓解,多数发达市场的较长期主权债券开始看起来具有吸引力。
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