据外电10月11日消息，马来西亚棕榈油局(MPOB) 周二公布的数据显示，截至9月底马来西亚棕榈油库存为232万吨，环比增加10.54%，高于市场预期的221.3-231.2万吨，马来西亚9月毛棕榈油产量为177万吨，环比增加2.59%，基本符合市场预期的173.8-177.8万吨，马来西亚9月棕榈油出口量为142万吨，环比增加9.25%，符合市场预期的140-142.2万吨，马来西亚9月棕榈油进口量为13.2万吨，略高于市场预期的10-11.2万吨水平，也是此次期末库存数据偏高的原因。
本文将梳理近期全球棕榈油主产国供需情况，并对后市连棕走势进行展望。
马棕仍处季节性增产周期，10月产量增速预计有所放缓
从MPOB报告来看，马棕增产周期趋势未改，月度产量从120万吨附近已反弹至180万吨附近，大幅缓和自去年起的马棕供应紧缺问题。但据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，马来劳工问题对产量的影响有所升温，高频数据产量环比跌幅走扩，2022年10月前5日马来西亚油棕鲜果串单产减少2.96%，棕榈油产量减少1.33%，前10日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期减少10.84%，棕榈油产量减少10.42%。
印度10月排灯节前加速采购，刺激马棕出口创本年度新高
9月随着全球棕榈油价格加速回落，叠加棕榈油主要进口国印度10月排灯节将至，采购进度有所加快，棕榈油需求端获提振，但对于马棕而言，其出口销售情况仍受到印尼棕榈油打折出售压制。国庆节假期间，印尼经济统筹部长艾尔朗加(Airlangga Hartarto)表示，印尼可能将棕榈油出口专项税的豁免期延长至今年年底，这意味着马棕可能将继续在出口市场上面临低价印棕的竞争，马棕出口后续可能存在放缓可能。
船运调查机构Intertek Testing Services (简称ITS)数据显示，马来西亚10月1-10日棕榈油产品出口量为350767吨，较上月同期的423912吨下降17.3%。据马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，马来西亚10月1—10日棕榈油出口量为373030吨，较9月同期出口的371091吨增加0.52%。
马棕库存跃升至200万吨之上，10月或面临累库压力
随着增产周期的到来，以及出口端受印尼挤占，马来西亚棕榈油库存连续四个月上涨，目前已超过自2020年以来高点，据季节性规律观察，马棕将于四季度迎来减产周期，库存后续增幅有望放缓，但在出口回落的背景下，马棕10月仍将面临累库压力，或达到250万吨的历史性高位。
印尼8月棕榈油库存降至404万吨，胀库问题收尾
据印尼棕榈油协会(GAPKI)印尼8月棕榈油出口量为433万吨，产量增至431万吨，库存降至404万吨。从数据来看，印尼自二季度开始的胀库问题已基本收尾，加之其加速出口政策有望继续延续，预计库存将继续保持在500万吨之下，前期供应压力已得到充分释放。
国内棕榈油累库趋势未变，后市仍偏空看待
据我的农产品网数据显示，截至9月23日，国内棕榈油商业库存已跃升至45.74万吨，逼近近两年高点。9月棕榈油进口价低位运行，根据最新数据显示，10月11日马来西亚棕榈油离岸价为890美元，进口到岸价为917美元，进口成本价为7894.96元，仍未收复8000关口。利润回暖刺激四季度棕榈油进口，国内棕榈油供应维持宽松预期，挤压棕榈油盘面上方空间。
小结&展望
MPOB报告中性偏空，供需数据基本位于此前预期的区间，对盘面冲击有限，10月预计将维持累库趋势，随着增产周期的收尾，增速预计有所放缓，印尼8月库存大幅回落，但出口加速政策并未结束，随着增产周期的收尾，印尼棕榈油供应或走向相对紧俏。印度10月排灯节将近，将加速对棕榈油的采购，刺激印尼和马来棕榈油需求端，支撑棕榈油价格。国内基本面相对独立，棕榈油四季度供应趋宽松预期未变，后市上方空间有限。
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