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星石投资:分子端驱动将是未来行情的上涨动力

汇者

· 683次阅读 · 2022-10-16
  4月1日,星石投资在接受中国证券报记者采访时表示,经济基本面逐步见底。从同步指标来看,虽然1-2月消费、工业企业利润等数据仍在低位,但从先行指标来看,PMI出现较大幅度回升,3月官方制造业PMI为50.5%,预期49.6%,较前值49.2%上升1.3个百分点;非制造业PMI为54.8%,较前值54.4%上升0.4个百分点,分项数据显示企业开始主动补原材料库存,需求端的新订单指数也大幅上升1个百分点至51.6%。随着4月增值税减税落地,企业活力或继续激发。

  星石投资认为,一季度市场大涨主要是分母端流动性和风险偏好主导的估值修复,是对去年过度悲观情绪的修复。在基本面逐步见底的情况下,分子端的驱动将是未来行情的上涨动力。

  星石投资表示,从长期投资的角度来看,最看好科技类别的投资机会。经济从高速发展到高质量发展阶段是长期的方向,目前来看政策已经在大力向这个方向倾斜。一方面,减税降费最为利好制造业企业。增值税条例规定大部分制造业适用16%的税率,如果一个行业销项税减税幅度大于进项税减税幅度,税负就会减轻,制造业增值税从16%下调到13%,受益最大。粗略估算A 股市场2019年减税降费影响在1500亿元-4000亿元,增厚净利润3%-9%,制造业整体减税1576亿元,净利润增厚13%。

  另一方面,以科创板为抓手的“金融支持高质量发展”将成为新经济发展的有力支持。科创板已经公布了四批受理名单,已有3家企业进入问询阶段,继续保持较快的速度推进。在以银行主导的间接融资为主的体系中,新经济企业由于轻资产、盈利模式尚未确立,很难得到贷款支持,但新经济的发展又非常需要融资支持。科创板试点注册制将为新经济融资打开渠道。
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