券商加速“母基金化”：60亿人工智能主题母基金，管理人竟是一家券商私募子公司！

· 537次阅读 · 2022-10-18

近日，安徽省新兴产业引导基金首支主题母基金--安徽省人工智能主题基金正式获批组建。公开资料显示，该基金规模达60亿元，通过设立子基金及市场化直投方式，吸引人工智能优秀人才、优质项目落地安徽，带动社会资本参与，力争5年后基金总规模达300亿元。基金管理人是一家券商私募子公司，华安证券(4.930, -0.02, -0.40%)旗下的华安嘉业投资管理有限公司。

对于规模庞大的政府引导基金和市场化母基金来说，寻找靠谱的GP一直是题中之义，近年来也有越来越多的券商私募子进入这些它们的视野、成为母基金管理人。另一方面，今年以来多家券商私募子也积极参与母基金业务，不仅频频中标管理人，还有券商发起成立的母基金也在市场上非常活跃、频频出手，成为VC/PE市场上一股不可忽视的力量。

券商私募子公司，管理总规模300亿母基金？

近日，安徽省科技厅发布公告称，《安徽省人工智能主题基金组建方案》经省级股权投资基金体系建设引导协调小组审议通过，标志着安徽省新兴产业引导基金首支主题母基金正式获批组建。

公开资料显示，这只人工智能主题基金由安徽省科技厅牵头组建，基金规模达60亿元，通过设立子基金及市场化直投方式，吸引人工智能优秀人才、优质项目落地安徽，带动社会资本参与，力争5年后基金总规模达300亿元。基金已经储备了中科类脑、有感科技、影创科技等40个项目，完成了10个重点拟投项目的尽调工作；并就设立第一批子基金与旷视科技、云锋基金、方正和生投资等5家头部投资机构达成合作意向，子基金认缴规模达100亿元。

引起每经记者注意的是，这只母基金的管理机构为华安嘉业投资管理有限公司，后者是华安证券在2012年100%出资设立的私募子公司。据悉，截至目前，华安嘉业累计管理基金19支，认缴规模近200亿元，实缴规模近120亿元。

启信宝数据显示，华安嘉业的历史对外投资事件一共有19次，其中注销的有5家，存续的包括合肥数字产业投资基金、安徽安华创新风险投资基金有限公司等。其实从对外投资的情况来看，华安嘉业的布局都在安徽省内，也有数据显示其招引项目在安徽落地规模近200亿元。正是由于长期深耕，华安嘉业成为安徽省人工智能主题母基金管理人也在情理之中。

从做基金的GP，到自己发起成立母基金，再到越来越多的券商私募子切入母基金赛道、以LP和GP的双重视角和身份布局母基金业务，券商的“母基金化”正在不断提速。

加速发展母基金相关业务，券商私募子受到母基金青睐

一级市场的“资本寒冬”已经持续了几年，但在这场寒冬中一直有一抹亮色，那就是政府引导基金的设立。虽然还不能与2015~2017年的高峰期同日而语，但近年来政府引导基金，尤其是大规模、高质量的产业引导基金依然在不断设立。清科研究中心报告显示，截至2022年上半年，我国累计设立2050支政府引导基金，目标规模约12.82万亿元，已认缴约6.39万亿元，规模惊人。

这类机构逐渐改变了国内LP的构成，成为一级市场的主要玩家。而在实际落地的过程中，找到靠谱的GP一直是政府产业引导基金的第一要务。曾有大型国资母基金人士告诉每经记者，其供职机构曾把国内公开排名前50的VC拜访了个遍，就是为了找到合适的GP，但即便如此很多时候也不一定能如愿。

“有的机构很优秀，但对我们想要布局的产业和赛道并没有那么深耕，还有一些没法完成配套募资，总之整个过程还是不容易。”

而随着越来越多的券商切入母基金赛道，他们也逐步受到政府产业基金和市场化母基金的青睐。执中数据显示，截至目前，已有12家券商私募子公司管理的27只母基金完成了工商登记。

每经记者针对今年以来券商私募子中标母基金管理人的情况做了一个统计，以下是比较有代表性的案例（数据来源：公开资料）。

除此之外，还有一些头部券商私募资主动发起设立母基金，并且在市场上相当活跃。以国泰君安(13.950, 0.05, 0.36%)成立的母基金为例，其出资参与设立了包括金融科技基金、上海科创中心二期等基金，直投业务也一直在进行中。国泰君安旗下的全资子公司国泰君安创新投也参与设立了临港科技前沿基金等基金。

事实上，随着近年来政策倒逼券商私募子的规范化，做LP或者成为母基金的GP，已经成为国内头部券商的转型路径之一。从整体规模来看，券商系也跻身为国内股权投资市场一股不可忽视的“新势力”。

母基金研究中心指出，券商私募管理公司将从简单的母基金管理人，向市场化母基金发起人+管理人角色发展。“券商私募公司也将成为中国VC/PE行业重要的专业化力量，未来将有更多券商发起设立科技等专业化领域的投资基金。”

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