北京和聚投资：风险偏好具备向上空间

· 780次阅读 · 2022-10-24

11月6日，北京和聚投资发布11月策略报告。报告显示，10月A股市场各主要股指大幅调整，期间，申万各一级行业走势出现显著分化，前期充分调整的金融、周期板块，在本轮市场整体回调环境中，表现相对强势，不少标的出现一定绝对收益。具体来看，当前市场跌破净资产的标的数接近2005年，底部区域特征进一步强化。

报告进一步指出，当前风险偏好已具备向上空间。从两融余额来看，当前A股市场的两融余额已从年初高点1.1万亿左右降至当前7700亿，显著低于2015年低点8300亿。根据历史情况来看，风险偏好提升将带来估值提升，而估值对股价的影响大于业绩对股价的影响。从中期市场环境来看，三季报后将迎来业绩验证空窗期，政策因素将成为主导变量。

展望未来，北京和聚投资认为，A股市场整体系统性大幅向下概率不大，重点看好行业景气度高、业绩具备向上弹性的核心品种，例如，化工行业细分龙头公司。短期来看，市场存在结构化行情，包括修复对民营企业的悲观情绪等，但中长期趋势性行情仍需业绩支撑。

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