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黑色:需求不佳 双焦价格回升有限

汇者

· 551次阅读 · 2022-11-10
  焦炭方面,近期焦企处于亏损状态,开工率及产量下降。总体看,焦化企业会由于亏损及政策原因将会继续限产。钢材需求伴随着天气的逐渐转冷以及疫情蔓延难有好转。焦炭主力合约2301主力合约在前期大跌后,近期略有反弹,但上涨驱动偏弱。建议短期做多,关注2800元/吨附近压力位,长期逢高做空。焦煤方面,整体需求偏弱,供给宽松。

  双焦近期受市场情绪及宏观影响,盘面低位回升,但是基本面数据偏空。因此双焦短期内震荡偏强,可尝试短期少量试多,关注焦炭2301合约关注2800元/吨附近压力位,焦煤2301合约关注2200元/吨附近压力位,长期逢高做空逻辑不变。

  关注风险:关注口岸周边疫情形势、冬季钢厂铁水下滑空间以及下游焦企采购情绪

  一、焦炭基本面分析

  1.1 市场二轮降价落地,焦企情绪偏悲观

  供给方面,焦化厂处于亏损状态,生产比较消极,产能利用率及焦炭产量周环比下降。根据钢联数据统计,截至11月4日,230家独立焦化厂产能利用率周环比下降0.95个百分点至68.56%,日均产量周环比下降1.8%至51.8万吨。分区域看,东北、华北、华东、西北等地区产能利用率皆环比下降,其中西北地区下降幅度最大,周环比下降3.48个百分点至54.5%。独立焦化厂吨焦利润周环比上升7元/吨至-73元/吨,整体依旧处于亏损状态。

  1.2 钢厂高炉铁水三周连降,短期供应仍有减量预期

  受亏损影响,钢厂整体生产意愿不强,检修减产意愿增加,短期供应仍有减量预期。根据钢联数据统计,截至11月4日,钢厂周均利润环比上升7元/吨至-3元/吨;唐山高炉检修耗损量周环比上3%至83.6万吨;247家样本钢厂高炉铁水日均产量周环比下降1.5%至232.8万吨。需求端,伴随着天气的逐渐转冷以及疫情蔓延,需求释放的强度及增量空间相对有限。同时市场对于后市并未展现出更多信心,不管钢厂还是现货商对于市场普遍还是持谨慎态度。

  二、焦煤基本面分析

  2.1 国产及进口焦煤供应平稳,整体偏松

  供应方面,上周产地端整体走货较慢,随着竞拍市场流拍比上升,部分矿点库存有所累库,新订单量依旧偏少。据钢联数据统计,截至11月4日,主要省矿山库存周环比上升3%至280.8万吨,其中山西矿山企业焦煤库存周环比上升7.1%至90万吨。进口方面,蒙煤整体通关较为平稳,甘其毛都日均通关659车,周环比增27车;策克口岸日均通关313车,周环比降28车。

  2.2终需偏弱,焦化厂和钢厂对焦煤按需采购为主

  需求上,下游焦企开工低位,对原料端采购相对保守,多以按需采购为主,焦炭市场一周累降200元。需求不佳的情况下,上周市场煤普遍下调150-350元/吨不等,竞拍市场下调30-300元/吨。下游维持低库存,据钢联数据显示,截至11月4日,230家独立焦化厂炼焦煤库存周环比下降4.2%至853.7万吨;247家钢厂炼焦煤库存周环比下降0.14%至821.6万吨。

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