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和聚投资:A股整体估值水平仍有较大上行空间

汇者

· 87次阅读 · 2022-11-25
  1月6日,北京和聚投资(简称“和聚投资”)发布2020年度策略报告表示,当下A股市场的整体估值水平仍有较大的上行空间。具体配置方面,2020年上半场聚焦“双逆”,关注逆经济周期和逆外围摩擦的行业和板块,同时也看好部分滞涨的周期性板块以及在消费下沉、地产后周期中的消费品机会。

  和聚投资表示,当前,A股的估值水平仍处于历史长周期较低的水平,风险偏好也还有进一步提升的空间。A股市场的整体估值水平仍有较大的上行空间,而2020年推升估值中枢上移的核心动力,大概率仍将来自风险偏好持续的改善,主要是受到2019年诸多不确定性因素朝着确定性转变的影响,包括内部宏观经济政策等。

  和聚投资指出,简单的成长或价值论并非区分下一阶段市场机会的风格标签,更重要的是结合着行业景气起伏,随着部分细分领域中竞争环境、竞争格局的变迁,以及相关上市公司基本面的变化,无论在成长还是价值领域,仍会持续不断涌现出更多优质投资机会。

  具体至配置方面,和聚投资聚焦“双逆”、滞涨周期性板块以及部分医药食品饮料等传统消费品领域。和聚投资认为,未来确定性机会较强的细分领域,一是5G技术相关产业链机会,半导体芯片、半导体设备、通讯设备、5G应用等,其核心是5G之下的物联网;二是信创工程,从CPU、操作系统、服务器、中间件再到数据库、办公软件等,带来国内计算机软、硬件以及系统集成的企业较大改变。周期性板块方面,目前整体处于估值水平底部的状态,或迎来系统性的估值修复机会。针对传统消费品领域,下一阶段机会可能出现在相对更细分的赛道、主题甚或是个股,例如消费下沉、地产后周期中所包含的机会。
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