核心观点:中性偏空 苯乙烯利润已扩至高点,而除非需求超预期恢复,一季度检修并不能完全消耗掉春节期间的累库,短期内支撑稍显弱势,而北美调油尚早,目前对国内影响有限。长期需关注调油情况,纯苯库存将在3-4月出现拐点,与调油节奏正好匹配。
苯乙烯装置检修:偏多 一季度浙石化、镇海、旭阳、齐鲁和利华益等多套装置有检修计划,造成苯乙烯供应极度紧张。以上检修均在计划内,且高利润下装置检修不一定完全兑现。
下游需求:中性 三大S节后开工均上涨,PS和ABS利润偏低,下游产品库存偏高。终端工厂或将在元宵节后复工,需求恢复情况还未知。
纯苯国内供需:偏空 从平衡表来看,纯苯库存拐点要到3-4月从才出现。且下游苯乙烯和苯胺近期集中检修,国内纯苯供需难以给价格支撑
纯苯进口:偏多美韩价差拉大,纸面上套利窗口关闭,但已经有韩国纯苯运往美国。恒逸文莱装置计划3月开始检修,这将导致每月来自文莱的4万吨进口减少。
原油风险:-- 近期地缘政治情况复杂,原油端不确定因素较大。
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