安信证券近日研报表示，从策略的视角来看，当前央国企改革这一主题在当前市场环境下应当给予充分重视。核心我们认为主要有两大市场催化剂，分别来源于政策端与估值端。其一，从历史的发展角度来看，2020年《国有企业改革三年行动》正式发布，明确了改革目标，2022收官之年后，央国企的治理结构得到了初步改善。从今年开始，新的一轮国企改革拉开序幕，国资委于2023年1月5日召开中央企业负责人会议，提出2023年中央企业考核指标为“一利五率”，目标为“一增一稳四提升”，对于盈利能力的考核更加重视。其二，去年年底以来，中国特色估值体系得到了市场关注，当前央国企普遍估值较低，央企指数PB为0.83x，处于历史的12.81%分位，仍然有较大的修复估值修复空间。
安信证券认为有以下两条主线值得关注：其一，现金流改善型国企，主要以建筑龙头、运营商、工程机械等领域为主；其二，治理结构改善型，其带来净利润的释放，由此前的稳健增长转换为具有增长弹性的品种，主要以电力、传媒、中药、军工企业为主。新一轮国企改革的正式推出+估值端对于中国特色估值体系重视度的不断提升，我们认为将成为全年国企改革主题行情的重要推升力量。
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