华创早评 | 宏观情绪转暖，工业品普遍上涨

· 378次阅读 · 2023-03-02

股指

逻辑：周三，三大股指集体上涨，沪深两市成交额约9189亿元，北向资金净买额约70亿元。IF2303合约收盘报价4133.2点，涨幅1.62%；IH2303合约收盘报价2777.0点，涨幅1.48%；IC2303合约收盘报价6387.0点，涨幅0.81%；IM2303合约收盘报价6980.6点，涨幅0.86%。宏观分析方面，国内经济持续复苏势头强劲，政策利好不断发力，提振市场信心；然而，美国1月核心PCE远超预期，通胀形势依然严峻，美联储加息预期上修叠加国际地缘局势紧张升级，短期或加剧资本市场波动。技术分析方面，三大股指日线MACD依然死叉，DIFF出现上拐迹象。综合来看，三大股指短期或震荡运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以逢低轻仓做多为主。

螺纹

逻辑：周三，螺纹钢2305合约价格震荡反弹，收盘报价4216元/吨，涨幅1.10%，成交量较上一交易日有所增加。基本面上看，上周螺纹钢产量维持小幅增长，需求继续大幅回升且超出产量，库存暂别连续累库状态，市场预期库存拐点或提前出现，但当前仍面临高库存压力。有关部门拟出台“金融17条”，房地产行业喜忧参半，一方面做好房地产金融服务，但同时将加大违规贷款流入房地产领域的监管。技术分析上看，螺纹钢2305合约日K线面临前高压力，对应KDJ指标死叉。综合来看，螺纹钢2305合约价格短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高轻仓做空为主。

白糖

逻辑：周三，白糖2305合约震荡偏强，收盘报价5959元/吨，较前一交易日结算价上涨19元/吨，涨幅0.32%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2305合约多单持仓304781手，空单持仓306920手，多空比0.99.巴西政府本周将恢复征收联邦燃料税，印度政府担忧产量下降影响对其国内供应，已决定不再批准新的糖出口，加之国内本榨季存减产担忧，支撑市场，但国内市场购销不佳，糖价或会受其拖累。多空因素交织下，预计市场短期或震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以观望或逢低轻仓试多为主。

生猪

逻辑：周三，生猪2305合约先扬后抑，收盘报价17160元/吨，较前一交易日结算价持平，涨幅0%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2305合约多单持仓26913手，空单持仓32694手，多空比0.79.近期生猪出栏体重有所下降，养殖端惜售情绪逐渐转浓；需求面，终端消费处于季节性淡季，但学校开课和开工集团性消费有所增加，且餐饮业开始有复苏迹象。政策面，发改委同相关部门于2月24日开展的年内第一批中央冻猪肉储备收储工作落地，计划收储2万吨，但成交率仅有35.5%，流拍率较高。多空因素交织下，预计市场短期或震荡整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：周三，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4408元/吨，较前一交易日结算价下跌5元/吨，跌幅0.11%；持仓量约13.11万手，日增仓约-0.3万手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中微涨，当前存栏偏低，且终端需求偏弱，库存依旧累库，据钢联数据显示，截至3月1日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.08天，流通环节库存可用天数为1.65天。持仓方面，3月1日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约7.15万手，空单持仓约7.3万手，多空比约为0.98，净多持仓约为-0.15万手。整体来看，市场需求相对平稳，且当前库存相对偏高，上行空间有限，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

棉花

逻辑：周三，棉花期货主力合约CF2305收盘报价14445元/吨，较前一交易日结算价上涨150元/吨，涨幅1.05%，持仓量约69.51万手，日增仓约-1.5万手。国内棉花现货价格稳中走弱，棉企积极销售且棉花供给充足，棉价承压，局部地区走货加快；织布厂开机率持续上升，且纺纱厂库存小幅下滑，据钢联数据显示，截至2月24当周，织布厂周度开机率为66.5%，环比前一周(65.2%)有小幅上涨，且纺纱厂折库天数为19.6天，环比前一周(20.2天)有小幅下滑。持仓方面，3月1日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约40.64万手，空单持仓约50.14万手，多空比约为0.81，净多持仓约为-9.5万手。整体来看，棉花当前供给充足，且下游需求恢复缓慢，随着金三银四即将到来，后续需求复苏仍是关注的重点，预计短期内棉价低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棕榈油

逻辑：周三，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价8268元/吨，较前一交易日结算价上涨46元/吨，涨幅0.56%。现货方面，据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨10元/吨。截至2月24日当周，国内棕榈油库存为97.82万吨，较前一周增加1.71万吨，增幅1.78%，较2022年同期增加64.08万吨，增幅189.92%，国内库存再度增加，总体仍居高位。综合来看，印尼供应端扰动仍存，国内需求虽有改善预期，但当前现实需求仍然偏弱，国内库存维持高位且去库不畅压制棕榈油上方空间，短线或震荡整理。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周三，沥青期货主力合约BU2306收盘报价3781元/吨，较前一交易日结算价上涨47元/吨，涨幅1.26%。供应方面，据钢联数据显示，截至3月1日，国内沥青周度开工率为31.9%，较前一周增加1.9个百分点；库存方面，截至2月28日，国内沥青社会库存为55.7万吨，较前一周增加2.4万吨，增幅4.5%；企业库存为67.6万吨，较前一周增加1.3万吨，增幅1.96%。当前国内沥青市场供需双弱，供需两端压力均有限，近日沥青市场虽刚需小幅回暖，但是高价资源需求仍显一般，市场多低价资源成交为主，预计短期维持大稳走势。盘面上看，期价在2月初触及4000关口附近压力后震荡回落，预计短期仍将以整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：周三，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3745元/吨，较前一交易日结算价下跌54元/吨，跌幅1.42%。据钢联数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为4342元/吨，较前一交易日下跌47元/吨。供应方面，2月24日中国主要油厂周度压榨量为154.77万吨，豆粕周度产量122.27万吨。需求方面，下游生猪养殖利润差，豆粕现货成交量维持低位，豆粕累库，内盘价格缺乏上涨动力。国际方面，阿根廷大豆产量下调。巴西大豆开始批量上市。综合分析，内盘豆粕价格短期或以震荡偏弱为主，短线投资者或可逢高做空为主。

趋势观点：建议以轻仓逢高做空为主。

苹果

逻辑：周三，苹果期货主力合约AP2305收盘报价9125元/吨，较前一交易日结算价下跌37元/吨，跌幅0.40%。现货方面，气温逐渐升高，冷库苹果存储成本上升，货商或有出货压力。分地区看，西北果农挺价惜售情绪较浓，甘肃果农要价区间上移，但客商接受程度较差，交易略显僵持。山东产区成交以70#、75#小果为主，大果成交有限。山西、辽宁产区客商高价货价格有所回落。综合分析，苹果短期或以震荡偏弱为主。

趋势观点：建议以轻仓逢高短空为主。

甲醇

逻辑：周三，甲醇期货主力合约MA2305收盘报价2634元/吨，较上一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.08%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2735元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。供应方面，甲醇供应小幅下降。需求来看，甲醇处于需求淡季。宏观条件来看，经济复苏是大概率事件，全球通胀是趋势，大宗商品在今年或会易涨难跌，甲醇2305合约整体或会偏强运行，投资者或可逢低布多，中长期持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周三，玻璃期货主力合约FG2305收盘报价1528元/吨，较上一交易日结算价上涨7元/吨，涨幅0.46%。沙河浮法玻璃(大板)现货价格报价1610元/吨(含税价)，持平上一交易日。浮法玻璃产能较年前小幅下降，但库存增加较大，主要原因是因为玻璃需求极弱。2023年利好房地产的政策频频出台，但传导至玻璃需要时间，玻璃库存的拐点并没有到来。市场对于玻璃需求高预期一直存在，加上玻璃生产长时间的亏损，这些因素制约了玻璃的下跌空间，同样玻璃弱需求、高库存的现状制约了玻璃的上涨，或会进一步导致玻璃价格下跌。综合来看，玻璃近期或以震荡偏弱为主，中长线投资者可暂时选择观望，如行情有大幅下跌，或可在1400-1450附近布局多单，中长期持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

期货投资咨询业务经营许可证编号：【渝证监许可[2017]1号】

刘超期货投资咨询号：Z0013145

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