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兴证期货研发中心早评20230315

汇者

· 548次阅读 · 2023-03-15
  兴证早评【金融】

  兴证股指期货:沪深300当月合约IF2303报收3988.8点,下跌0.42%,成交887.18亿元;上证50当月合约IH2303报收2648点,下跌0.6%,成交351.14亿元;中证500当月合约IC2303报收6197点,下跌0.51%,成交695.62亿元;中证1000当月合约IM2303报收6775.8点,下跌0.58%,成交588.9亿元。经济方面,宏观经济反弹超预期,社融与生产数据均超反弹,但仍以结构分化为主且持续度仍有待考证。海外方面,SVB银行关闭带来市场性恐慌降低加息预期,但2月CPI同比涨6%,鲍威尔表示美联储可能会暂停加息,但降息门槛较高。A股震荡行情仍将延续。仅供参考。

  兴证金融期权:外盘情绪缓和,国内指数有望企稳。美国2月未季调CPI同比升6%,预期升6%,前值升6.4%。已连续第八个月下降,为2021年9月以来新低;美通胀数据继续回落,符合市场预期,隔夜美股反弹上涨,市场反复博弈美国硅谷银行事件,但事件对于市场情绪的影响趋于边际弱化。当前国内期权标的上证50ETF、沪深300ETF延续震荡回踩趋势,受到2.8元与4.15元附近的强阻力压制,隔夜A50期指反弹上涨,短期利好指数企稳。期权隐波处在偏低位置,此前外盘利空对隐波的刺激效果边际弱化,隐波期限结构方面,近月平值附近合约隐波回落,与远月合约波差缩小,结构趋于稳定,重回震荡的概率较大。策略方面,关注备兑策略。仅供参考。

  兴证商品期权:低波震荡。国内经济复苏背景下,大宗商品的需求呈改善趋势,但复苏强度有限,价格大概率呈震荡局面,中长线震荡预期不变。有色期权成交下降,硅谷银行事件对交易情绪的影响弱化,但上方强阻力压制局面不变。可关注沪铜、沪铝期权的虚值认购义务仓策略,仅供参考。

  兴证贵金属:美国2月季调后非农就业人口增31.1万人,预期增20.5万人,前值自增51.7万人修正至增50.4万人;失业率为3.6%,市场预期维持在3.4%不变。平均每小时工资同比升4.62%,预期升4.7%。美国2月非农就业人口增幅超预期,但失业率意外走高且小时薪资增速不及预期,美国2月未季调CPI同比升6%,预期升6%,前值升6.4%。已连续第八个月下降,为2021年9月以来新低;美通胀数据继续回落,美联储加息预期持续回落,利多贵金属。从长期来看,国际地缘政治风险事件构成黄金价格支撑,国际上避险资金寻求黄金避险功能,全球部分央行增持黄金储备,对金价构成支撑,仅供参考。

  兴证早评【有色金属】

  兴证沪铜:现货报价,上海电解铜现货对当月合约报于升水50-100元/吨,均价75元/吨,较前一日下降20元/吨,平水铜成交价格68570~68760元/吨,升水铜成交价格68590~68780元/吨,临近交割现货市场持货商惜货挺价情绪较浓。(数据来源:SMM)

  昨日夜盘沪铜高开低走。宏观层面,美国2月非农数据录得增加31.1万人,较上月回落但仍远超预期,硅谷银行倒闭导致华尔街投资者减少了对美联储将选择加息50bp的押注,因为人们普遍担心金融稳定风险。基本面,矿端干扰频繁,进口铜精矿指数持续回落。3~5月国内精铜冶炼厂检修较集中,产量释放受限。需求端,近期终端民用工程类订单确实出现回升,但整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强,但现实层面消费偏弱。库存方面,截至3月13日,SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降0.87万吨至26.24万吨,目前总库存较春节前的19.66万吨增加6.58万吨,较节后高位下降6.75万吨。综合来看,上周国内铜社库拐点来临,铜价依旧由宏观主导,短期因加息预期上修的市场风险偏好调整接近尾声,需要关注硅谷银行破产后续以及联储救市政策,短期铜价偏强震荡。仅供参考。

  兴证沪铝:现货报价,佛山地区报价18330~18370元/吨,较上日上升100元/吨;无锡地区报价18270~18280元/吨,较上日上升60元/吨;杭州地区报价18310~18330元/吨,较上日上升60元/吨;重庆地区报价18380~18400元/吨,较上日上升70元/吨;沈阳地区报价18270~18290元/吨,较上日上升30元/吨;天津地区报价18270~18290元/吨,较上日下降20元/吨。(数据来源:SMM)

  昨日夜盘沪铝偏强震荡。基本面,近期云南减产落地,目前了解到云南部分铝厂确实是开始减产了。从目前了解的口径和基数来看,预计停产规模在80万吨左右,企业依旧在尽量争取最小损失,预计云南铝企减产可能是“边减边看”的随机模式,不确定性依然较大。需求端,由于铝消费偏向于地产后端,地产竣工带动作用明显,铝下游企业订单量表现优于预期,带动库存的逐渐去化。不过铝价近两日有所回调,且市场上可流通的现货相对充裕,在价格回落的过程中,下游接货表现不够积极。库存方面,截止3月13日,SMM统计国内电解铝锭社会库存124.6万吨,较上周四库存下降2.1万吨,较2022年3月份历史同期库存增加12.4万吨,较3月初库存累计下降2.3万吨。 电解铝锭库存上周开始停止累库,而本周出现拐点,周度环比去库2.1万吨,季节性的累库基本结束。综合来看,供应端由于云南减产增速放缓,需求端延续修复态势,不过仍需等待房地产信心修复。短期经历了较大回调之后,基本面对铝价仍有支撑,短期铝价不宜追空。仅供参考。

  兴证沪锌:现货报价,上海0#锌锭报价22860~22960元/吨,较上日上升180元/吨,广东0#锌锭报价22860~22960元/吨,较上日上升1940元/吨,天津0#锌锭报价22810~22910元/吨,较上日上升180元/吨。(数据来源:SMM)

  昨日夜盘沪锌低高开低走。欧洲新星法国年产15万吨的炼厂和全球原子能年产11万吨的炼厂均计划3月初复产,海外远期供应压力增加。基本面,据SMM预计,云南地区限电给锌冶炼带来的影响量在5000-6000吨/月。此外,河南金利新产能生产尚不稳定。受此干扰,国内3月锌锭供应量或低于预期13000吨左右。需求端,年后镀锌消费强势,且随着市政、房建项目逐渐落地,消费端对锌价尚有一定支撑力度。库存方面,截至3月13日,SMM七地锌库存总量为17.86万吨,较上周一 (3月6日)减少0.63万吨,较上周五 (3月10日)减少0.41万吨。综合来看,近期终端复苏有好转的迹象,国内垒库节奏放缓,预计短期锌价偏强震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松,锌价格中枢偏向于下移。仅供参考。

  兴证工业硅:现货报价,华东不通氧553#硅16600(-100)元/吨,通氧553#硅17050(0)元/吨,421#硅17650(0)元/吨。

  多晶硅方面,多晶硅致密料212.5(-2.5)元/千克;多晶硅菜花料报价207.5(-4)元/千克。

  有机硅方面,DMC平均价17000(-150)元/吨,107胶17850(-200)元/吨,硅油19750(0)元/吨。

  铝合金锭SMM A00铝18220(-10)元/吨,A356铝合金锭19250(0)元/吨,ADC12铝合金19500(0)元/吨。(数据来源:SMM)

  昨日工业硅期货盘面高开低走,延续下跌趋势,收跌0.15%,高品位硅价报价下调较多,目前价格仍有向下调整趋势,市场多持看空心态。下游方面,生产企业与贸易商采购普遍较为谨慎。多晶硅价格维稳,随着3月产能释放,硅料企业高开工状态,光伏终端表现平稳;有机硅方面消费能否有提升,终端关注地产复苏,短期内中间单体过剩格局逐步显现,不宜过分乐观对待;铝合金方面,再生铝厂逢低补货需求增加,但对工业硅需求相对有限,以按需采购居多。总体来说,目前在供应偏宽松而需求修复较弱的现实下,空头情绪较为浓厚,硅价承压运行,处于底部震荡走势。建议短期观望或谨慎偏空操作。仅供参考。

  兴证早评【黑色金属】

  兴证双焦:焦煤现货报价,京唐港库提价山西产报2500(0)元/吨,沙河驿镇自提价2210(0)元/吨;焦炭现货报价,日照港平仓价准一级冶金焦2710(0)元/吨,天津港平仓价准一级冶金焦2810(0)元/吨。(数据来源:Wind,Mysteel)

  昨日双焦期货高开低走,现货方面持稳运行。基本面来看,焦煤方面,蒙煤进口持续攀升,通关量维持千车以上,国内方面,内蒙地区部分前期因事故影响停产的煤矿陆续开始复产,同时山西地区煤矿产量边际供应提升,炼焦煤供应存在宽松预期,叠加焦炭首轮提涨尚未落地,焦企采购原料煤态度谨慎,预计短期焦煤维持震荡。焦炭方面,价格维稳运行,由于首轮提涨迟迟尚未落地,焦企对后市看涨情绪多有所走弱,近期随着入炉成本降低焦企利润略回升但仍处于偏低状态。需求端,钢焦博弈继续,下游钢厂钢价上涨趋强,成交向好,对焦炭存在刚需。整体来看,焦炭供需面矛盾并不明显,预计短期焦炭价格暂稳运行,关注后续提涨落地情况。仅供参考。

  兴证铁矿:现货报价,普式62%价格指数132.25美元/吨(+2.4),日照港超特粉800元/吨(-7),PB粉928元/吨(-7)。(数据来源:iFind、Mysteel)

  美联储对硅谷银行进行兜底,美国2月CPI符合预期,CME利率观测工具显示3月加息25基点概率暂为80%。

  国内稳增长为主,财政货币双发力,成材需求超预期领涨黑色。

  基本面,钢联最新数据,澳巴发运2428.8万吨,环比下降32.5万吨;国内45港到港2133.8万吨,环比增加22.4万吨。随着钢材需求好转,247家日均铁水产量继续增加至236万吨,下周或继续攀升至238-240万吨。港口疏港量311万吨,45港总库存13770万吨,持续下降。

  综上,中美货币和财政政策分化,国内复苏为主,货币财政双扩张,铁矿或偏强为主。仅供参考。

  兴证钢材:现货报价,江苏三线螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于4310元/吨(+10),上海热卷4.75mm汇总价4480元/吨(+10),江苏钢坯Q235汇总价4260元/吨(+10)。(数据来源:Mysteel)

  美联储对硅谷银行进行兜底,美国2月CPI符合预期,CME利率观测工具显示3月加息25基点概率暂为80%。

  两会公布今年经济增长目标,GDP增速低于市场预期,但财政将扩大赤字,发行政府专项债额度3.8万亿,高于去年,稳增长力度较强。2月社融再超预期,达到了3.16万亿,人民币贷款中企业和居民端同比均多增,M2增速12.9%,证明印钞机正在加大马力。据钢联调研,2月全国重大开工项目投资仍高达9万亿,小松挖掘机时长逆势上扬。地产方面,近期一线城市二手房成交火热,但地产融资仍处于筑底阶段。

  基本面最新数据,螺纹钢表需357万吨,远超市场预期,并且可能尚未见顶,库存加速去化。

  原料端,两会之后煤矿复产,煤炭供应转向宽松,焦炭提涨迟迟无法落地。

  综上,中美货币和财政政策分化,国内复苏为主,货币财政双扩张,关键在于螺纹表需,短期黑色或偏强为主。仅供参考。

  兴证早评【能源化工】

  兴证聚丙烯: 现货报价,现货报价,华东pp拉丝(油) 7750-7800元/吨,跌0元/吨;华东pp拉丝(煤) 7650-7750元/吨,跌0元/吨。(数据来源:卓创资讯)

  基本面来看,供应端,拉丝排产率25%,纤维排产率12%,总体结构性支撑略有回升,不过近期负荷处于低位。需求端,煤化工竞拍方面,竞拍氛围好转,拉丝成交 83%,部分工厂成品库存小幅积压,信心不足。综合而言,美国硅谷银行事件忧虑仍在,原油延续下挫,成本及宏观压制聚丙烯,不过聚丙烯估值偏低,以及国内暂影响有限,聚丙烯相对原油偏强,下方存支撑,目前依然围绕美联储加息及银行风险事件波动为主。仅供参考。

  兴证PTA&MEG:现货报价:PTA现货报价5755元/吨,跌130元/吨,乙二醇现货报价4120元/吨,涨20元/吨。(数据来源:CCFEI)

  基本面来看,PTA方面,华南450万吨装置负荷提升,东北600万吨装置负荷提升,近期总体装置负荷有所回升。MEG方面,近期装置总体维持稳定,装置负荷维持,供应偏宽松。需求方面,聚酯负荷延续提升,不过提升趋于缓和。综合而言,PTA方面,美国银行破产带来的影响仍在发酵,市场对于未来经济的忧虑有增无减,原油延续承压,成本及宏观面压制PTA,叠加装置负荷回升,PTA逐步承压;MEG方面,石脑油制乙二醇仍亏损明显,估值偏低,存在一定估值支撑,而海外宏观忧虑仍在,原油下挫,压制乙二醇。仅供参考。

  兴证甲醇:现货报价,江苏2700(20),广东2645(10),鲁南2570(-30),内蒙古2350(20),CFR中国主港290(2)(数据来源:卓创资讯)。

  从基本面来看,内地方面,国内装置缓慢恢复,博源100万吨未兑现重启,同苏里格35万吨继续停车;兖矿榆林一期计划4月初开始检修,较前期计划延后;陕西润中清洁检修未见恢复,较计划延长;内蒙古国泰40万吨3月8日到3月17日短检;泸天化3月3日故障检修1周左右;宝丰预计3月15号开车,产能将于3月底4月初释放。港口方面,上周卓创港口库存总量在74.36万吨,较前周增加0.13万吨。外盘方面,伊朗装置如期集中恢复,海外逐步到达同期高位:阿曼Salalah检修中计划到3月月底;挪威Statoil目前装置停车检修中,计划 4 月上旬重启;伊朗ZPC停车装置3月4日左右重启,目前两套装置稳定运行;Kimiya如期恢复,目前提升负荷中;伊朗Fanavaran近期装置提升负荷中;伊朗Sabalan PC 3月6日左右恢复运行;近期中东其它区域工厂招标船货增多,集中在 3 月至 6 月份装港船货。需求方面,外购甲醇 MTO 开工变动不大,宁波富德复工后未满负荷;南京诚志一期、盛虹斯尔邦、鲁西MTO继续长停中;目前主要是关注3月底4月份三江轻烃项目的投产进度,有可能影响兴兴MTO的负荷。综上,甲醇海外供应逐步恢复,需求暂不见好转,整体维持偏弱预期;近期煤价整体坚挺对煤化工品有支撑;海外因硅谷银行事件发酵导致原油下跌,近期预计甲醇维持震荡偏弱格局。仅供参考。

  兴证尿素:现货报价,山东2730(-10),安徽2735(-10),河北2680(0),河南2772(-7)。(数据来源:卓创资讯)。

  昨日国内尿素市场偏弱整理,新单跟进仍偏谨慎。供应方面,西北部分装置检修,日产量小幅下降。下游工农业随行就市采买,场内观望心态居多。局部地区流通库存不多,而下游倾向短线按需采买,预计尿素期现货价格延续弱稳运行,建议关注尿素装置变化。仅供参考。

  兴证早评【农产品】

  兴证豆类:国内期货方面,豆二合约收盘价变动-1.34%至4415元吨,豆油收盘价变动-2.15%至8370元/吨,豆粕收盘价变动-0.71%至3765元/吨。CBOT大豆收盘价变动0.22%至1494.5美分/蒲式耳。现货方面,美西大豆CNF价601.26美元/吨,巴西豆CNF价592.29美元/吨,阿根廷豆CNF价615.05美元/吨。

  大豆方面,震荡下行趋势不改。市场继续交易巴西丰产,随着巴西收割进度加快,仓储能力的限制将增强供应压力,同时巴西大豆出口加快,预计3月将出口1466万吨大豆,大豆价格承压。豆二合约关注到港情况,二季度大豆到港将逐渐上升,国内缺豆现象将有所缓解,上半年我国进口大豆供应相对充裕。整体来看,远月供应压力对盘面形成压制,重心下移趋势不改。

  豆油整体延续震荡偏弱走势。受加息影响,原油价格大幅下行,拖累油脂板块,在宏观影响下,豆油走势出现较大跌幅,延续宽幅震荡相对弱势走势。

  豆粕延续震荡偏空。随着未来大豆大量到港,豆粕库存逐渐上升,同时目前处于消费淡季,豆粕成交清淡,下游需求不振。市场等待巴西大量到港,远月基差存在下行可能。仅供参考。
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