巨丰视角：超预期降准或释放两大信号 A股或将生变？

· 447次阅读 · 2023-03-20

观点：上周央行超预期降准，缓解了市场对货币政策转向的担忧，释放流动性下也有利于缓解银行资金压力，对资本市场带来积极影响。而海外瑞银宣布将收购瑞信，重锤落地下海外银行风险担忧暂缓。因此，国内支撑以及海外影响放缓下，市场震荡回升概率加大，但修复性行情尾声以及全球衰退影响下，要留意指数再次上行后可能的重心回落。

刚刚过去的周末，海内外迎来两件大事，对短期市场或产生较大的影响：

首先，国内央行意外降准。3月17日，据央行官网披露，央行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，其中不包括已执行5%存款准备金率的金融机构。

这次降准确实挺意外，以往，经济向好趋势下降准概率不大，而且根据历史规律，降准前也会有一定的“预告”，所以这次降准更具有突发性。当然，这也或说明当前我国经济阶段修复趋势下，总体修复或仍有压力和担忧。因此，此次降准释放积极信号，既有助于提升银行体系的流动性，也有助于提高服务实体经济水平，促进经济增长，同时也缓解了市场对货币政策转向的担忧。对于股市而言，25BP是温和的“放水”，整体提振作用或比较有限，但流动性或有保障下，对市场整体有正向影响。而历次降准后，市场整体情绪有望得到提振。在近期小幅调整之下，或将带动指数短期反弹。

其次，瑞银宣布将收购瑞信银行。3月20日消息，据彭博社报道，瑞士银行将以30亿瑞士法郎(33亿美元)的全股票交易方式收购其瑞士信贷。瑞士央行将向瑞银提供1000亿瑞士法郎的流动性援助。

这对全球都是重磅消息，也是相对好的结果。此举对于银行业以及金融业稳定具有积极的作用和意义，同时在短期也有助于缓解瑞士的金融危机。对A股来说也有助于短期情绪的提振。对于全球来说，短期被抑制的风险偏好有望回升，但需要注意的是，欧美银行风波或还没有结束，仍需留意潜在的风险对于风险的担忧。

因此，我们说短期来看，国内基本面支撑和提振依旧，而且还有降准的利好刺激，再叠加海外风险因素的趋缓，对于阶段调整的A股来说，有望带来整体的提振，刺激指数回升。

但是，纵观去年四季度以来的行情修复以及近期海内外的表现，对于A股阶段的表现，我们并不乐观。相反，还需谨防一季度后市场可能的重心走低。这其中，有两点值得担忧：一方面是全球整体的衰退趋势，尤其是当前欧美银行事件风波不断，或引发更多的潜在风险，导致全球衰退的加剧；另一方面，A股修复性行情接近尾声，政策虽然相对积极带来提振，但基本面的回升仍需时日，阶段上或有冲高回落的可能。

所以，经历阶段的调整之后，随着海内外的提振和刺激，短期指数回升概率加大，可适当保持乐观。但整体向好趋势未变之际，需要留意后期海外风波的发酵以及国内修复行情尾声下，指数可能的冲高回落以及重心走低。因此，在操作上，短期可适当博弈结构性机会，但指数若再次上行则需考虑适当的逢高减持。

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