高低硫价差从一季度中期开始的收窄趋势近期将随着高硫需求弱化而有所放缓

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燃料油：燃料油市场受原油价格走势主导整体偏弱，高低硫价差收窄趋势放缓。近期国际原油价格大幅下跌，造成全球燃料油市场价格同步走弱，短期成本端的波动仍然将主导后续行情走势，仍需防范原油下跌带给燃料油市场的风险。高低硫价差方面，低硫受航运市场低迷以及国际天然气价格弱势等因素影响难有回弹动力；高硫前期受亚太炼厂补货影响持续走强，但由于采购或已逐步接近尾声，下一轮中东发电需求以及潜在性的美湾炼化需求显现仍需时日。因此，整体来看，高低硫价差从一季度中期开始的收窄趋势近期将随着高硫需求弱化而有所放缓。

焦煤：供增需减，短期价格或仍承压运行。首先，焦煤供应端反弹恢复速度相较乐观。国内样本煤矿生产已恢复至事故前正常水平，而随着2月我国炼焦煤进口数据的公布进一步反映出蒙俄对市场供应端的补充超季节性显著的特征。从相关产业以及地产数据来看，虽然下游需求表现出一定韧性，但随着限产消息的影响以及产业利润分配不均的事实，导致需求难作为支撑盘面形成反转格局的条件，且有阶段性见顶的可能。因此，在预期证伪前盘面仍以承压运行对待。

LPG:小幅反弹，但仍是震荡市。随着外盘油价的反弹修复，PG盘面止跌反弹，但供应仍偏宽松，缺乏持续向上驱动。中东Yanbu码头以及Ruwais码头4月将完全恢复装船，美国出口量也持续维持高位，即使在这波价格下跌后，PDH厂商出现买货意愿，供应仍然充足。因此，预计盘面短期内随着油价小幅反弹，但中期来看仍然承压，预计维持宽幅震荡。

纯碱：偏弱震荡。随着盘面下跌，社会库存流出，碱厂订单下降，库存小幅累积，纯碱紧平衡局面明显缓解。但考虑到社会库存数量有限，价格冲击不具备持续性，05合约交割前大概率仍是紧平衡状态。套保盘压制更多体现在09合约，预计中期纯碱将延续正套格局，单边趋势偏弱震荡为主。

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