5月17日,针对通胀大幅上行,但市场近期反而上涨的问题,星石投资表示,温和通胀是不可怕的,是良性经济的表征。市场之所以现在讨论通胀,是因为看到PPI数据绝对数值大了,但5月份PPI很可能是局部高点。近期数据体现出来的PPI近期涨幅较大,4月份同比上涨6.8%,3月份同比上涨4.4%,但同比涨幅是偏滞后的一个指标,实际在研究跟踪中,环比PPI已经开始下行,5月份在措施调控下可能还会下降。所以从生产端角度来看,5月份可能是局部的高点,只不过目前对于PPI的下降速度有分歧。
同时,星石投资认为,大宗商品价格上涨对中下游的利润挤压是不可持续的。5月12日的国常会关注到了大宗商品价格过快的上涨,国内三大商品交易所联袂出手,通过调整涨跌停板幅度、交易保证金水平等政策,为大宗商品市场降温。从长期来看,上游对中下游的挤压是不可持续的,待上下游关系梳理完毕之后,又会重新回到正常的需求释放。
此外,星石投资还表示,今日公布的4月份经济数据表明,中国经济远没有达到过热的阶段,对流动性收紧的担忧缓解。4月社会消费品零售总额和2019年相比两年平均增长4.3%,在有清明小长假的情况下,比3月还放缓(6.3%),因此中国经济远没有达到过热的阶段。
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