【中国恒大：与债权人特别小组成员签订三份重组支持协议】
4月3日晚间，中国恒大集团(以下简称“中国恒大”或“恒大”)发布公告称，公司与债权人特别小组的成员(其分别持有现有恒大和现有景程票据的未偿还本金总额超过20%及35%)签订了三份重组支持协议，即“A组重组支持协议”“景程重组支持协议”和“天基重组支持协议”，据此各方同意合作以促进拟议重组的实施。
根据重组核心条款，恒大将发行新的债券对原债券进行置换；新债券年限4年~12年、年息2%~7.5%；前3年不付息，第4年初开始付息、付本金的0.5%。
点评：恒大希望，可以通过完成拟议境外重组来为恢复运营提供必要条件，带动境内债权人与其达成和解，进而恢复有序运营，并逐步产生偿债现金流。
除了重组成功的境外债，中国恒大仍面临巨大的境内债务压力。于2022年年末，恒大境内有息负债逾期金额已达到约2084亿元，境内商业承兑汇票逾期金额达到约3263亿元，境内或有债务逾期金额达到约1573亿元，合计约7000亿元。
据标普评级，中国恒大最新长期外币发行人违约评级为CC，展望负面。恒大现存中资美元债6只，规模95.75亿元。
截至3月22日，恒大标的金额1亿以上未决诉讼案件数量超过789件，其标的金额总额达到约3313亿元，未决仲裁案件数量超过43件，其标的金额总额达到约322亿元。
【融信集团：未能对“19融信01”等两只债券进行偿付，尚未构成违约】
3月29日，融信(福建)投资集团有限公司(以下简称“融信集团”或“公司”)发布公告称，由于公司房地产项目销售回款不达预期、账面可动资金较少，公司未能筹措足额资金于4月3日对“19融信01”和“19融信02”本次分期偿付款进行兑付，目前公司正在制定进一步的债券兑付方案。
由于在触发《募集说明书》规定的违约事件发生之后给予发行人30日的宽限期，发行人在该宽限期内对本期债券到期本息进行了足额偿付或通过债券持有人会议予以豁免的，则不构成发行人对本期债券的违约，因此，本次事件不构成公司对相关债券的违约。公司将在宽限期内通过加速归集销售回款等方式进行资金筹措，相关偿付安排将另行公告。
点评：3月31日，融信中国控股有限公司公告披露2022年业绩。公告称，公司期内收入300.59亿元，较去年减少约9.69%；毛利转盈为亏达61.2亿元。同时，年内溢利转盈为亏约达124.4亿元，而去年同期为正17.27亿元；公司拥有人应占亏损约达112.35亿元，去年为正12.95亿元。
目前，融信中国旗下2023年6月到期的8.1%优先票据项下一笔金额为1279.8万美元的利息，及于2023年12月到期的7.35%优先票据项下一笔金额为1506.75万美元的利息分别于2022年6月9日及2022年6月15日到期，至今尚未偿还。
另外，本金总额分别为6.88亿美元及4.13亿美元的2022年到期8.75%优先票据，及2023年到期8.95%优先票据，已分别于2022年10月25日及2023年1月22日到期，包含应计未付利息总计分别7.18亿美元及4.31亿美元已到期应付，且尚未偿付。
根据中诚信国际评级，融信集团最近主体评级为AAA，展望稳定。截至最新，融信集团债券存量规模100.82亿元，债券10只。其中，私募债36.52亿元，占比36.22%。一年内到期债券6只，规模66.00亿元。
【易居企业控股：推出境外债重组计划，阿里巴巴已签署协议支持方案】
4月3日，易居(中国)企业控股有限公司(以下简称“易居”或“公司”)公告表示，公司将推出境外债重组计划，主要包括现金支付、以股抵债两部分内容。而主要债务人则是战略合作伙伴阿里巴巴集团，目前该重组计划协议已获得阿里巴巴签署支持。
点评：此次易居重组的美元债主要是针对2022年到期优先票据、2023年到期优先票据和可转换票据三笔境外债务。具体债务重组计划为：1、通过股东供股方式筹集4.8亿港元；2、现金支付债权人的一部分本金和利息收益，并承诺大股东包销；3、将两项核心资产的65%股权置出，即房地产数据与咨询服务业务，包括克而瑞、天猫好房和乐居。
截至4月3日，易居未偿还的境外债务包括3笔，合计约5.98亿美元和10.32亿港元。易居分析了自己债务逾期的原因，其中最主要的原因是境外融资困难、受限资金增加以及流入现金减少。
2021年，易居被标准普尔全球评级机构评为“BB-”级，评级展望为负面，被 Lianhe Global评为“BB+”级，评级展望为负面，境外债券市场的大门实际上已对中国房地产行业中的民营公司关闭，导致易居在境外融资方面所面临的困难大大加剧。
根据企业预警通，截至2022年年报，易居控股净利润亏损38.96亿元，2021年净利润亏损116.43亿元，一方面是服务的主要房企未偿还贸易相关应收款项，导致坏账；另一方面则是资产减值。其中，主要房企客户无法支付服务费，导致易居这种主要向开发商提供服务的企业难以回款，导致收入和现金流大降。
【远洋集团：长期外币发行人违约评级由“BB”下调至“B+”】
4月3日，惠誉评级将远洋集团控股有限公司(以下简称“远洋集团”或“公司”)的长期外币发行人违约评级自“BB”下调至“B+”，并将其高级无抵押评级自“BB”下调至“B+”。惠誉同时将远洋集团6亿美元次级永续债的评级自“B+”下调至“B-”。上述所有评级均仍处于负面评级观察状态。
本次评级下调是基于远洋集团的财务灵活性有所削弱。远洋集团近期决定延期支付其6亿美元次级永续债的票息——这意味着，尽管过去一年该公司进行了数次资产处置，但其流动性仍弱于惠誉先前预期。惠誉认为，远洋集团的再融资风险(尤其是其2024年到期的资本市场债务的再融资风险)已升高。
点评：本次维持负面评级观察状态的原因是，远洋集团的融资渠道能否恢复依然存在不确定性，包括公司在境内发债方面能否取得进展以及能否继续通过投资物业组合获得新融资(后者可能会受到资产处置的影响)。远洋资本控股有限公司(远洋资本；远洋集团持股49%的联营公司)的债务管理或对远洋集团的财务灵活性构成传染风险。
鉴于远洋集团的最大股东中国人寿保险股份有限公司为前者提供的支持，惠誉依据其《母子公司评级关联性标准》，采用“母强子弱”的评级方法，基于远洋集团“B”的独立信用状况上调一个子级得出发行人违约评级。
截至目前，远洋集团目前存量7只中资美元债，债券余额31.2亿元。远洋集团财务信息披露至2022年中报，截至2022年6月末，远洋营业收入231.92亿元，净利润亏损10.87亿元，同比减少207.68%。 总资产2640.01亿元，总负债1922.54亿元，其中流动负债1137.93亿元，非流动负债784.61亿元，现金及现金等价物146.15亿元，企业有很大偿债压力。
【远高实业：收到证监会《行政处罚决定书》】
宁夏远高实业集团有限公司(以下简称“远高实业”或“公司”)公告，2023年3月29日，公司收到中国证券监督管理委员会《行政处罚决定书》([2023]19号)，主要内容如下：远高实业涉嫌信息披露违法违规一案，已由中国证监会调查完毕，中国证监会依法对公司及相关人员作出行政处罚。
点评：根据企业预警通，远高实业财务信息更新至2020年中报，2019-2020年，公司营业总收入分别为58.37亿元、17.96亿元，营业收入同比减少39.17%。公司归母净利润1.42亿元，同比减少61.74%。总负债29.87亿元，其中流动负债15.21亿元，一年内到期非流动负债3.92亿元。账面货币资金4.63亿元。
据大公国际评级，远高实业最新主体评级为C.截至最新，远高实业债券存量规模4.00亿元，债券1只。企业预警通显示，远高实业历史2只债券违约，违约金额2.14亿。最近一次债务违约发生在2021年1月6日，规模1.06亿元。
【世茂集团：已将重组方案草案发送至美元债债权人小组顾问】
4月3日，世茂集团控股有限公司(以下简称“世茂集团”或“集团”)于港交所公告，前2月，集团累计合约销售总额约为86.2亿元，累计合约销售总面积为56.18万平方米。
公司已将重组方案的草案发送予美元债债权人小组及协调委员会的顾问。各方正持续努力缩窄现时重组方案项下各项经济条款的分歧。该公司亦正在与协调委员会的若干成员及其顾问落实一份不具法律约束力的支持函，以表达他们对推进和实施拟议重组的支持，这将为进一步谈判详细的重组条款奠定良好的基础。
点评：世茂集团财务信息披露至2021年中报，公司当期归母净利润62.83亿元，同比增长19.27%。总负债4636.33亿元，其中流动负债3344.22亿元，一年内到期非流动负债342.75亿元，资产负债率74.00%。公司流动比率为145.37%，速动比率为49.09%，短期偿债能力不足。
根据联合资信评级，世茂集团最新主体评级为AAA，展望负面。截至最新，世茂集团现存中资美元债6只，规模37.2亿元。
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