东吴证券4月10日研报指出,工程机械有望困境反转,重视内销大周期拐点渐近。受钢材、海运费价格高企及规模效应下降等影响,2022年工程机械企业利润率大幅下滑,2023年上述因素压力减弱,预计利润率开启修复过程。2022年主要企业净利率仅5%左右,基于当前钢材价格水平,预计2023年主要企业有望提升约3个点,带来利润端50%以上增长弹性。此外,按照七至八年更新周期,2024-2025年内销工程机械市场有望迎新一轮更新周期,叠加出口增长、利润率修复,工程机械有望困境反转。建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压。
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